about 5 years ago

 這一篇大致說明了為什麼每次 Intel 被傳說要進軍半導體代工都會嚇死台灣的一票廠商,也更能讓一般不懂的人理解為什麼明明 ASML 這個投資案有具大的風險,對台積電來這也是一個太過龐大的資本支出,但是台積電還是得硬著頭把頭洗下去 - 大衛也許真的打倒歌利亞,但是那是稀有到可以被記載在聖經的「神蹟」。我們不知道台積電+高通是不是大衛,但是 Intel 絕對是可怕的歌利亞。

高通市值赶超英特尔:羚羊与大象的赛跑

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about 5 years ago

雖然我也不是什麼多重要的角色,但是說來也虛度了三十多年光陰,也稍微見過一些世面。有些話想說,卻一直覺得自己沒有立場說什麼,但是現在不說,以後大概也不見得會想再說。因為我現在還在賭場中,如果想說,那就要我還能夠走著出去。偏偏到時候搞不好會是躺著出去的。

其實我一路看過來,包含自己的重重摔一跤。雖然我已經成功翻了身,也真正掌握了自己的財務自由,但是我還是要說,「無法忍耐空手等待的時間,是一個人的最大敵人」。

就以我自己為例來說,我雖然去年就看壞台灣整體股票市場,於是我就把自己的持股出清。結果我耐不住空手,於是開始先是小額玩期貨,結果後來就整個人跑進了投機的領域。先是台指期貨,然後大台賠得太多,於是開始玩小台,然後小台實在輸贏太小,於是又跑來玩選擇權... 先玩價內、再玩價外...

其實如果一個人的投機路是這樣走的,然後還跟人吹噓自己大賺,其實我可以說句老實話:「只是一直賠錢賠到只玩得起價外選擇權... 。」不過,如果你遇到這樣講的人,請盡量維護他所賸不多的尊嚴。

雖然我靠著還有點資金,以及中間幾次有賺有賠一直在市場存活著,但是直到我掌握了符合自己的投機方法前,我幾乎把自己可以用來投機的錢燒光了。然後自己做的小生意又現金流不穩定,資金缺口也越來越大,只能說幾乎到了山窮水盡的地步。後來就是之前分享過的,我估算好做生意可能還有多少資金缺口,硬是去借錢週轉,好讓自己能夠保持平常心,最後就是一場大翻身。

我自己這樣大翻身雖然是靠不斷試誤以及靠著燒錢學來的經驗值掌握了投機的一些技巧而得以翻身。其實這跟我賭博技巧不錯、運氣不錯、以及最後肯面對自己各項錯誤終究可以從中學習到東西非常有關係。但是如果一開始耐得住空手,靠著自己的投資經驗,說真的,要在今年年初到年中靠著操作股票賺到一定程度的錢也不是什麼大問題。雖然做的小生意從五月到九月五個月業績掛零這件事應該是無法解決,但是靠著之前的那些資金要撐過這段時間顯然不是難事。

終究是因為耐不住空手、無法耐心等待機會的到來,總是想多做一點事情,雖說是誤打誤撞脫離舒適圈反而多了一些獲利的能力,但是回過頭來,要我再走一次這樣的路?我不願意。

因為太可怕了,中間的絕望、無助、迷茫、甚至求神問卜是不是招惹到不乾淨的東西所以才這麼衰、沒有自信反而容易被人牽著鼻子走、最後整個人的信心、思考的系統崩潰這條路我絕對不願意再來一次。我這次好運撐過了,下次呢?搞不好下次就沒這麼好運,還有人願意不計任何代價點醒我、提醒我、幫助我。

而把這段時間的經歷反觀自己,發現有太多東西其實當初根本不需要那麼汲汲營營想獲得。有些虛名根本不必求、有些小利根本不必經營、有些人根本不必往來、有些路根本不必要走這麼一遭。

雖然說沒走過那麼一遭,也不會知道根本不需要走這麼一次。

我相信這不是我自己僅有的經驗,我總是會這樣,終於等到一些夢寐以求的機會,卻因為自己諸多雜事纏身、時間被佔用、金錢被卡住、精神已經很疲勞了,結果最後根本抓不住。因為中間我耐不住空手等待,所以又去找了其實也不是什麼大事跟非我不可的事情去作,美其名是增加自己的經驗,說老實話就是忙茫然不知所措,只好先姑且找件事忙著。

結果總是很不湊巧的,做著做著,雖是沒有興趣(後來發現也沒有必要),總是佔著自己這點資源,等到自己想要的機會來的時候,卻又分不開身抽不出資源,然後要結束手上這雞肋卻又心有不甘,等到終於下定決心的時候,機會已經遠去或已經沒那麼好了。

這就是一般人的循環。

但是回到假設的前提,『你怎麼知道這個機會就是你夢寐以求的機會?』、『你怎麼知道你等待的這個機會值得空手、或是不斷朝這目標培養能力去等待?』

是的,這才是真正難以解決的問題。

我們台灣人哪,大多數其實直到機會到了面前之前,都不知道自己到底想要什麼。這個時候,保守地抓著手邊這個不太冒險的事情,好像才是比較合理的考慮不是?

尤其我們大多數人,從小被騙到大:考上高中就可以好好玩了、考上大學就可以好好玩了、考上研究所就可以好好玩了、考上研究所出了社會就可以輕鬆賺大錢了等等。

當然我們都知道現在根本不是這樣一回事,甚至去認真學個一技之長(而且通常不需要大學以上的學力)都搞不好還比現在手邊這個不上不下的工作好很多。我們具有非常高的學力跟知識,但是卻總是做著其實用不到這些知識力的工作、領著這些工作相對應的微薄薪水。

這樣一路順著長輩跟社會的安排,中間沒有嘗試去多嘗試些什麼,也未曾質疑過長輩的安排到底有沒有道理,反正就算有疑問,長輩也不在身邊或是根本不會回答只會要我們接受他們的強制。所以大學研究所畢業了,我們對於自身的未來卻是一片茫然。如果經濟還在起飛或許還好,隨便做件雖不滿意的事情至少餓不死,還有時間充實自己的能力去想辦法將來知道自己想要什麼樣的機會得時候能有辦法抓住。

然而現在看到的新鮮人起薪,說真格的,不靠爸靠媽住家裡還真的頗有生存困難。如果做的事情又不滿意,然後工時又長薪資又低;生命充滿怨氣又有實質生存難度,老實說我還真的頗擔心發生革命。雖說以現在白領階級的殘弱貧病應該是不至於啦。而且因為生活是這樣,要慢慢找時間找到自己到底想要什麼樣的機會、生活、目標幾乎是不可能的。

總不可能每個人都跟我一樣運氣好負氣離開原來的道路走上的未知的道路剛好符合自己的個性跟興趣、而自己一路走來培養的能力也剛好派得上用場吧?

更何況逞一時之快往往帶來的是後悔,因為其實自己沒想清楚,走上後發現不適合又拉不下臉走回原本的道路...

回到最一開始的正題。我這些讓我痛徹心扉並且不願意再來一次的經歷,其實只讓我具備了一件事情。這件事就是「空手等待的勇氣」。

我知道我的目標、我知道我的興趣、我知道我的能力所在,我就只是默默培養自己的相關能力,並且讓自己一直保持在良好的狀態。機會一遇到,我立刻可以用力抓緊這個機會去發揮自己的所長、獲取最大的利益。狀況不好的時候,或是看錯機會的時候,我也會立刻放棄然後等待下一次機會的來臨。

其實就這麼簡單,可是越簡單的事情做起來反而越需要勇氣:因為我們都寧願相信事情沒這麼簡單。

而其實事情也的確沒這麼簡單,只是最後對我來說就是這樣簡單的事情罷了。當一件事情從簡化繁又再度化為簡的時候,一個人所需具備的,僅只有兩件,一件是空手等待的勇氣,另一件是重複去作這件簡單事情的勇氣。

 
about 5 years ago

這是一本讓我覺得相見恨晚的好書。尤其是當我知道這本書的時候,正體中文已經絕版了,只好硬是訂了簡體中文版來讀。

當然讀來是有些吃力,不過也是一本讓人欲罷不能的好書。因為這本書跟我的哲學以及我現在的行為太像了。

去年的時候,我因為投資有點六神無主茫然失措,結果做了一些我現在其實很後悔的事情。我到處參加投資技巧的討論區、社團,到處跟人討論,看分析師的節目,學習各種技術分析的方法,加上我自己本來就還不差的基本面分析,然後補上了一些總經的分析技巧後,覺得我應該可以更為完善我自己的投資系統了。

結果沒有,我反而因為接受了太多無用的資訊,把自己的整體投資投機的系統性給破壞掉。因此產生了嚴重的虧損。

舉例來說吧,基本分析有個致命的缺點,那就是資訊都是歷史資料了,從過去去預算未來本身就不容易有什麼準確度。因為未來發生的事情可能過去沒發生過,或是整體大環境有了甚麼改變使得過去的商業模式無法適用。因為基本分析是歸納法,而現有的股價的波動很大一部份是建立在對於未來的預期。

技術分析也是有同樣的缺點,技術分析是奠基在過去的價格的波動性,用以預測未來可能的走勢。但是有可能因為基本面跟總體經濟的改變使得過去的股價波動其實毫無參考性。同時避免不了黑天鵝事件——也就是統計上極端不可能出現的事件,因為這個在技術分析中,通常使用統計的方式把極端值捨去或進行平滑,最後就抹去了這些極端事件的可能性。但是極端事件雖然很難發生,但是不代表不會發生。

總經分析就更麻煩了,因為要考慮的事情太多,不得不進行一些簡化。然而簡化後反而可能非常不貼近現實,加上既有的總經理論都有我非常不能贊同的三個假設,分別是 (1) 效率市場假說 (2) 理性市場假說 (3) 常態分布假說。效率市場或許可以解釋為,有的時候是無效率的有的時候有。但是也活了三十多年了,要我相信人類會因為理性的選擇而做出互利的行為,以及這世界所有的事情都是常態分布,說老實話我無法苟同。

於是我發生了很多混亂,直到我閱讀了四本書:專業投機原理(Trader Vic – Methods of a Wall Street Master)幽靈的禮物金融鍊金術以及這一本隨機漫步的傻瓜。當然之前我就有大概接觸到這些觀念了(畢竟我也讀過了黑天鵝效應)不過比起黑天鵝效應,隨機漫步的傻瓜寫的比較淺白跟有系統。

而其實這段時間,我的資產正經歷一次從谷底翻起的反彈。我開始有系統地斷絕各式各樣的財經消息(並非完全斷絕,但是就是就只接收這些消息而不理會各式的臆測跟評論,還有記者無邏輯的亂點鴛鴦譜);不與人討論預測,因為我可能會不小心就太堅持這個預測而喪失了立刻反悔靈活性;我還是會做技術分析,因為我想知道其他的人可能會怎麼想;我也還會做基本面分析跟總經分析,因為可以大概推估各種可能的情況。

但是真正讓我獲利的,卻是心理面的猜測,然後運氣好常常猜對。

猜錯了,則因為很明確知道自己做的判斷本質上就是猜跟賭,所以能夠毫不猶豫的平倉停利停損。這是幽靈的禮物中的第一守則:不要等到市場證明你對或錯,在一定的時間內,市場沒有證明倉位對,就停利停損(第二守則則是只加碼正確的部位,第三守則是怎麼出場,雖然我覺得第三守則很多餘)。

我經常看著價位的變動,各項指標的變動,委買委賣等籌碼的變動,然後放空冥想,保持平靜後,想著:「如果我是市場資金大戶,我要怎麼樣坑殺這些可憐的羔羊?」

舉一個打麻將的例子,跟我打麻將過的人,都知道我常常故意陰險地單吊已經被打過的風字牌。不為甚麼,摸到的機會不低,而除了我之外,摸到的人都會認為安全而打掉。把這種思維移植到投機市場,就會常常等待,有時跟著趨勢走,有時空手觀望,有時等待的機會到來,市場氣氛樂觀鬆懈或悲觀絕望的時候,就反手逆勢操作,錯了立刻停損,對了立刻加碼重倉全力獲取最大的利益(幽靈的禮物第二守則)。

或許就是因為我常常跟父輩的高手們打麻將,所以我一掌握這樣的訣竅之後,馬上得心應手。也因此績效都還不錯,雖然有可能是這段時間運氣好。但是同時也是有投機高手的朋友,不斷提醒我我就是在賭,不斷提醒我記得要把握機會,我才能一次又一次掌握住機會。

將苑不陳篇曰:「善敗者不亡。」這四本書都不斷強調止損的重要,甚至說都不介意多次小額的損失。只要把握住幾次大的,靠這維生可也夠了。如同科斯托蘭尼的名言:「成功的投機家在一百次交易中,獲利五十一次,虧損四十九次,他就靠這差數為生。」

因為人生的許多路上,我們比的不是誰的正確決定多,也不是誰犯的錯誤少;而是比誰沒犯過致命的錯。創業這條路如是、投資投機這條路亦復如是。因為一犯了致命的錯,就是成為敗者退出競爭者的行列。

連續獲利九十九次的人,可能在第一百次虧損,而且因為槓桿壓太大而侵蝕掉之前九十九次的獲利還倒賠。不斷獲利的公司,也有可能就因為一次的生意失誤造成週轉不靈黑字倒閉。我們可以看到很多存活者,卻看不到更多的敗者,因為他們已經退出市場。成功者說他們的成功經驗,不見得不能參考,卻沒有多大的參考價值。

因為,一切都真的可能是運氣好。就算用骰子隨機決定決策,只要樣本夠大也有一定的機會可以獲致成功。這就是隨機漫步的傻瓜想要表達的。

不過當市場存活的大多是贏家的時候,那就要設想更多的心理模型跟狀況了,不然會越來越不容易利用市場的錯誤跟無效率掙得財富。

 
about 5 years ago

今天一拿到書,就迫不及待地在晚餐後拿起總幹事的新書來看。花了大約三個多小時,把我中文速讀的功力全開,就這樣一口氣把兩本上下兩冊五百多頁的書看完了。不過能看這麼快的主因是圖表不少、實例講解的部份不少是總幹事部落格的舊文有先看過、然後我本身對於財報的觀念跟解讀能力不少跟總幹事很接近,所以不太需要停下來花時間好好想這樣講是否違背自己數年來養成的財報的解讀方法。

而這兩本書,我讀來只有兩字感想:「爽快!」

淺顯易懂,大量的生動例子,而且這些例子多是這一兩年的範例,很有貼切感。不會像一些財報解讀的書煩瑣複雜而如教科書班枯燥,也不會說舉的例子太久遠,遠到根本毫不熟悉。當然過個十年,這本書也會因為例子太久遠而讓人覺得覺得較難以親近,但是解讀財報三大報表的部份我個人相信,十年後,這依然是一本對於初學者來說非常棒的財報入門書,對於已有經驗者來說,是一本值得經常拿出來檢閱自己是不是有遺漏的財報工具書。

對我個人而言,這本書如果能早個六年出版,不,早個三年出版,我就不至於會一直經歷一些在市場的大起大落。當然這些大起大落是組成我現在的投資投機哲學的基本要因,只是中間有些冤枉路,或許就不會走那麼一遭了。

尤其是現金流量表,我花了不少時間學習怎麼解讀拆解,中間花了大量的金錢買書、大量的時間閱讀理解,如果當時就有如總幹事這本書講現金流量化繁為簡直接單刀切入的入門書,我想我耗費的時間跟金錢(還有誤解讀造成的金錢損失)大概可以減去一半以上。而且學好現金流量表有個好處,除了在投資上可以輕而易舉當作照妖鏡外,拿來檢視個人財務、或是自己創業時用以檢視自己的公司狀況都是非常有幫助的。

而總幹事在講解資產負債表、損益表、現金流量表的中間,不但拆解了許多股市名嘴、鍵盤分析師口中的好股票的原形,也把我很多的私房好股揭露了... 是說,某些股票追蹤研究財報後,讓我決定退出賣光的那些理由,恰巧是總幹事在書中提醒比較危險的地方,這件事也是造成我這麼爽快一口氣讀完這兩本書的原因之一。

而我會這麼推薦這本書的原因,除了如上所述之外,還有一個,我花了三四年的時間,才把看財報三大表簡化成:

  1. 損益表主要看營業利益率、以營收跟營收年增估算未來展望、怎麼計算 EPS 來謹慎看待報紙與分析師講的內容;
  2. 資產負債表主要看的應收帳款週轉率、存貨週轉率、股本與股本形成;
  3. 現金流量表最重要的自由現金流,以及從營業現金流、投資活動現金流、理財活動現金流觀察一間公司務正業跟不務正業還有好高騖遠程度的技巧;
這些,全部都被總幹事在這兩本書中揭露了啊啊啊啊啊啊啊!這樣以後我要怎麼偷偷撿具成長性被低估的好股票啊!

而許多我非常嗤之以鼻的,像是莫名其妙實施庫藏股、或是發股利隨即辦理現金增資、利用一次性收入美化財報這些爛招,也被總幹事拿出來好好警告了一番。

總幹事在字裡行間不斷提醒的一些原則,諸如財報不會高過總體經濟情勢、投資要優先確保資金安全、對於看不懂的要保守地採取有罪推定原則,也是我這些年來,大起大落才真的認真看待建立的個人投資原則。雖然因為這些原則,讓我其實沒跟到很多飆股跟市場,不過至少我不會因為看不懂而貿然躁進而造成投資資金的不安全(不過我卻因此而落入了投機的陷阱  囧)。

舉例來說吧,我錯過了許多中國股票,但是最後卻發現幸好我沒有去碰。因為我實在不知道財報的真實性有多少,而隨著許多假帳、假交易、假財報的被舉發,我更確定在我無法取得確實可信的財報的情況下,我不會去碰那些股票。而同時 2008 跟 2011 ,台灣許多金控公司,尤其保險公司,由於不堪虧損,竟然聯手要求金管會放寬財報認列標準,結果金管會居然也同意了,這也造成我從此之後,再也不買金控保險類股。因為安全第一嘛,這些公司明著暗著都可能作弊,能遠離就盡量遠離。

而台灣金融相關環境,在主管機關金管會、期交所、櫃買中心刻意放水讓不肖公司從公開市場吸金坑殺散戶的情況下,自然練好辨識真假好壞財報的基本功是唯一的出路。股價波動是一時的,買到大股東刻意掏空的公司那可是血本無歸。

不過總幹事這兩本書一出,不但擋了不肖分析師、跟法人狼狽為奸的財經記者媒體的財路,連很努力用功的投資人的財路也不小心擋了啊!這樣以後得花更多心思好好練基本功,不然隨著有更多觀念接近的投資人的出現,要靠市場的不理性跟錯誤賺錢會越來越不容易啊。  囧>

 

 
about 5 years ago

最近因為讀了不少書,順利補上了一些自己思維方式的破片,因此想寫下這一篇文章。當然也是趁自己記憶還鮮明的時候,把這些心得記下來。

我們常聽到很多用來作為投資或投機的機械性、技術性系統,像是某些指標的乖離、量能的看法、價位突破、財報分析等等。這些系統常常會有些人可以運用得很成功,但是卻不是每個人都能運用的好。為什麼?以前我都簡單解釋為每個人的風險承受度、資金控管、心理素質的問題,但是現在我卻覺得這樣不是能夠完全解釋這些系統的適用與不適用。

在我重讀了一些指標性投資投機大師的著作與生平事蹟後,我開始發現,他們或多或少都有一定的投資理念,或者說是投資哲學在貫穿他們的投資決策。

因此,我將我認知的投資系統拆解成四個部份,最底層是投資哲學,上一層是心理素質,第三層是財務埪管,最上層才是實務操作的層面。

因為是隨便畫的,所以比例沒有很精確,不過大概可以猜出,我的想法中,下面兩層佔一個投資系統大概是 75% 左右的比重。然而,一般投資人,其實只要做到上面兩層有足夠的研究,加上一點點心理層面的鍛鍊,就已經可以在市場存活甚至成為大師級的人物了。

而有趣的是,一般投資人認知的投資系統,其實往往只有實務操作那一塊的技術分析類別。無論是什麼技術指標系統、價位突破系統、均線乖離系統等等,都是僅取用價格或成交量等可以量化的這一塊而已。雖然我的投資資歷也不過八九年罷了,我其實可以指出大部分這些技術指標系統存在的風險所在。

因為不管哪一種技術指標,都存在他用來作為前提的假設,不同指標的假設前提其實很多是一致的,諸如常態分佈假設趨勢假設、重複歷史行為假設。也因此,這些人都在幾次崩盤(Nassim Nicholas Taleb 稱之為黑天鵝效應)損失慘重。因為這幾次崩盤就是在假設價格為常態分佈的情況下,結果發生了超過數個標準差的跌幅,原本預期發生機率很低,幾乎可以忽略的不太可能發生的事情。

然而基本分析就不是實務操作了嗎?其實也是啊,他分析的也是來自歷史資料,諸如公司財報、產業報告、總體經濟觀察,也因此,基本分析也是存在風險的,畢竟過去績效不等於實際績效,同時基本面的相關資訊太多了,其實一個人是很難真的掌握住全部,光是產業前景分析就實在不可能有人收集到足夠的資料分析的夠全面了。

但基本分析跟技術分析在尋找無效率市場這一塊其實是一致的,都是期望找到市場的無效率之處,然後在其轉回效率市場前,盡可能布局然後在效率市場時獲利。既然是期望,那一定有搞錯的風險。

也因為兩者都有風險,於是第三層的財務控管就非常重要。其實我是故意寫財務控管的,實際上這一塊應該要稱之為風險控管。這包含了風險怎麼估算、財務比例的控制、布局計畫、停利停損計畫、系統性風險的規避等等。

其實很多投資系統,都沒有什麼優劣之分。通常的問題在於使用這些系統的人的心理素質到底如何,所以就算是同樣的系統有些人就是可以運用的很好賺了大錢,有些人就是沒有辦法成功從這些系統獲利。

可喜的是,各種不同的心理素質都可以找到合適於自己的心理素質的系統;而且心理素質可以鍛鍊,使用一個系統久了,會漸漸被鍛鍊成適合那個系統的運作(前提是沒有被市場淘汰),最終各種平民股神就這樣出現。

但是這些平民股神的雖然有了一套投資系統,他們卻往往也描述不太出來自己一些為何會違反系統但是卻成功規避風險的操作,也經常只能事後找原因,或是就籠統地歸因為市場經驗鍛鍊出的第六感。也因此,追隨這些平民股神系統的人,往往無法達到跟這些平民股神一樣的績效,甚至後期這些平民股神也因為預想不到的黑天鵝事件而從股神跌回股民後,會有很多人開始嘻笑怒罵。

然而,這其實是很正常的一件事,因為如果沒有把握住自己的系統的優缺點,適用與不適用的情況,甚至,在取得相當程度的財富後遭遇損失,反而容易失去平常心,然後好不容易鍛鍊到一定程度的心理素質就這樣崩掉了,斤斤計較於眼前的損失,然後忘了自己長期鍛鍊下來的事情。一般修佛的人稱之為魔障,查理.蒙格稱之為被剝奪超級反應傾向

這其實是正常人經常會具有的人性,然而,怎麼樣避免人性影響自己其實一直都是心理素質的修煉的困難之處。通常失去平常心的人,就是沒有真正發展出一套哲學性思維、或說投資哲學,能夠不斷審慎回顧自己。

說到投資哲學,最為難懂的就是索羅斯的不確定性原理、反射性理論、還有開放社會思想的三位一體哲學。其實沒有那麼複雜啦,直接看他尊之為師的Sir Karl Popper 的相關哲學概要就可以大概通透索羅斯到底想表達什麼了(這表示索羅斯的文筆、跟哲學方面的表達能力實在不太好)。其實我目前的感想也就是 - 所有東西都是徹底可錯的 - 這個理念貫穿索羅斯的投資哲學;因此,索羅斯說他很常認錯,因為他知道自己會錯;他常領先反著市場做,因為市場可能會錯;他沒有一個可以用來分析的系統,因為系統性的分析可能會錯;他也參看研究各種分析、基本面、消息,因為這些東西可能有對有錯。

但是我這個三角形所講的,並不是這種硬要搞一個學說出來的哲學學說,而是充分理解自己的判斷的優點、缺點、極現在哪,這樣面對自己不懂也不熟的東西的時候,就會爽快的說自己不知道,既然自己不知道,那就不會不懂裝懂,既然不會不懂裝懂,就會充分意識到自己的能力、思維都有極限,被人性牽著鼻子走的機會就會小很多。

當然啦,其實這種投資哲學發展到後來,都不會是太簡單可以三言兩語就解釋清楚,不過大多數都可以整理成幾句話,然後再往下發展。像是剛剛提到的,索羅斯的徹底可錯性哲學,還有查理.蒙格的四大心法,巴菲特的1. 永遠不要賠錢 2. 不要忘了前一條 、彼得林區的平實投資哲學、吉姆.羅傑斯的腳踏實地哲學等等。

其實這些大師們的哲學都有一定的共通性,

  1. 從來不會忽視基本面分析,像是總體經濟、產業前景、公司財報或是商品供需
  2. 從來不會超出自己的能力圈,自己擅長什麼,就操作投資什麼
  3. 都相信自己是可能出錯的、甚至經常犯錯的、並且不會否認自己的錯
  4. 除非瞭解自己在幹甚麼,不然寧可什麼都不做
其他的雖然細部思維有所不同,但是大的原則大概就是這幾條相同的。其實在場中交易這麼久了,也因緣際會成為了部分的專職投資/投機者,慢慢地也知道,要專職然後在市場中存活,真的不是容易的事情,除了持續鍛鍊修煉自己的心理素質外,漸漸地也能夠理解為什麼這幾位當代有名的投資大師會有這些原則。

也因此,我回頭修正了自己的整體投資系統,雖然是在幾次的損失慘重後才真正能夠納入內化進自己的交易決策中,我不再單純按照技術系統的訊號而操作,因為我知道那不是唯一的決定標準。我現在會考慮時間、空間、基本面、價值有沒有低估、趨勢(也就是其他人怎麼想的)、大資金(或說聰明錢)可能怎麼想、要進場投入多少資金、發生停利的可能條件(停利條件通常不是賺了多少,而是持有的理由是不是改變了)、產生多少損失要停損(這個就是損失了多少就停損,因為這表示這個部位在現時可能不是對的),然後我才發現我自己之前其實真的不知道自己為何買、為何賣,也因此會有數次的損失慘重、甚至歸零。

然而,我依然在修煉的道路上,我並不知道我這樣到底是不是已經有了進步。我只能走一步算一步。

 

 
about 5 years ago

信用卡、分期零利率很容易造成嚴重的負債消費,所以其實我大多時候是不用的。不過如果槓桿控制的好,面對景氣變差也能應對的話,倒是一個理財的方式。

不過我因為知道負債消費的可怕(如果沒辦法付清每期的應繳金額,那個利率複利下來是很可怕的,我曾經因為投資多年持有複利賺了一筆錢,反過來想就會害怕),而且負債消費很容易卡住個人現金流,如果資金流入不如預期,那個資金淨流出的速度會嚇死人。(前陣子個人就是現金流入不如預期,結果又一直要現金流出,才造成前一陣子的谷底)
其實市面上很多那種教理財的書籍,說到底,其實就是搞清楚自己的現金流這樣而已。

用什麼方式理財、記帳都無所謂,但是一個人一定要理解自己的現金流,所以這些書一開始就是要讀者記帳 - 記帳是最好理解自己的現金流的方式(之一)。

我個性很懶,記帳也很少記錄精確的數字,我都是出門前確認錢包多少錢,回家後確認錢包少了多少錢,然後根據發票、收據、記憶、信用卡簽單把當日開銷分別記錄下來這樣而已。

而且私人帳現金部份我往往作假帳 - 例如發票上面可能 101 元,但是我記帳都可能會記成 110 到 200 元 - ,這在一般公司帳是不被允許的,但是私人帳本沒有那麼嚴格的會計準則,而且往往可以嚇阻自己的想消費的欲望,然後也因為這樣,有些真的想不起來的花費倒也不小心 cover 掉了。(信用卡帳單則是數字都精精確確的也沒啥好講,重點是之後整理的時候,可以看出自己的現金流到底都流出到哪些地方,然後才可以做規劃縮減或增加某些不必要、必要的開支)

記私人帳精不精確其實不太重要,重點是養成記帳的習慣,我自己一開始要求條條精確,但是那本記帳本我只身體力行了一個多月就沒辦法持續下去了。

但是這樣記帳一定會出現黑數,也就是錢包會有多出來的錢,這個時候的處理方式就會看出來一個人能不能守住錢了。

我的作法是,拿去我沒有提款卡的金融帳戶存起來。其實如果過得很舒適的話,花掉就算了。反正我就算存起來,我也沒真的守住這些錢... 之前谷底的時候,能夠解約的、能夠提出的都拿來出救命了...

聯合新聞網  網調:美4成民眾存款不到台幣1萬5

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about 5 years ago

近一個世紀來,資本主義國家經濟、財政方面的思考,大致上可以分成「凱因斯主義」跟「新自由主義」。這兩個主義的內涵難以三言兩語解釋完,不過主要的差別在於「政府是否要干預市場」。(與資本主義相對的,則是社會主義「計劃經濟」,國父 孫中山先生其實並不贊同資本主義,而是贊同社會主義。)

凱因斯主義幾乎是這段時間大多數國家(甚至包含社會主義國家)的財政政策、經濟政策、貨幣政策的主要思考方式了。凱因斯挑戰了古典經濟學中的「賽伊定律」,也就是供給會自然創造需求,然後資本主義社會中不存在生產過剩這一回事,因為產生了多少供給(所得到的收入)一定會產生同等的需求(所產生的消費)。當然,在大蕭條後,我們都知道供給是會過剩的,因此這則法則的內容多半已經被現有的經濟學教科書刪去。

凱因斯就是針對這一點提出反論,因此提出了「有效需求不足論」,也就是貨幣並非只有以物易物的功能,他還有價值儲藏的功能,供給(所得到的收入)並不會完全轉化成需求(人會保留現金不花用)。因此,國家就要施行正確的宏觀經濟政策,來讓供給盡可能轉化成需求,以達到充分就業;為此,國家在經濟不景氣的時候,就要擴大投資刺激景氣的復甦。

所以前段時間西方的許多凱因斯主義的經濟學家都不約而同指責東方國家喜愛存錢的行為,是阻礙現時經濟復甦的最大原因。

當然以現在來說,我們大致上都可以提出一個簡單的質疑來質疑凱因斯主義,例如說,投資不等於就業,像之前 Google 來台灣設資料中心,投資了三億美元,約合百億台幣。百億台幣,在傳統工業、科技產業,都可以創造出千人等級或數百人等級以上的就業機會。然而,這個投資案創造了多少就業機會?25人。

換句話說,隨著科技的發達,投資未必等於就業。加上許多金融商品、房地產的投機炒作,也使得許多經濟的產值未必製造大量的就業。然而,因為信奉凱因斯主義的政府可以因此擴大支出、舉債,會讓人覺得政府有做事情,以及可以有許多上下其手的空間,所以凱因斯主義雖然有明顯的弱點,卻依然是各國財政主義的主流。所以台灣才會蓋出一堆蚊子館、永遠平不完的路平等等,美國也一直舉債擴大政府支出,因為相信擴大政府支出等同於創造消費、創造就業。

反過來說,反對凱因斯主義的國家干預的新自由主義有沒有問題?也是有的,新自由主義其實主要承襲於亞當.史密斯的「國富論」中所言及的『就算個人以自己的意思追求利益,也一定會在看不見的手的引導下,產生對整個社會都有益的行為』。換句話說,市場會調整其自身,因為一開始有賺頭的事情在許多人蜂擁投入後,就會變成沒賺頭;原本沒賺頭的事情,在許多人蜂擁退出後,就變成有賺頭。

例如本來做泥水師傅可能做勞力錢賺比較少,然後工程師賺腦力錢賺比較多,結果父母望子女成龍鳳的情況下,紛紛將子女教育推往工程師之路期待子女能用腦力賺大錢。結果現在台灣工程師幾乎等同於廉價勞工,相反做泥水師傅剛入行做得差的也往往還有辦法收入不錯這樣。

這就是看不見的手要講的事情,資本主義本來就把景氣循環、產業沒落、公司倒閉當作正常的事情。凱因斯主義為了避免這件事,所以強力主張政府干預,然而,政府干預讓本來該沒落下去的產業不倒,卻反而影響了正常的景氣循環。因此,新自由主義的人通常主張小政府,也就是政府管得越少越好;同時,許多法令也會要求鬆綁,加速景氣的循環。

諷刺的是,這卻是造成 2008 環球金融風暴的主因之一。政府法令的鬆綁、金融監管的放鬆,使得國際資本無視於風險而拼命擴張,跨國資本拼命剝削開發中國家的勞工與強力要求開放市場自由貿易,使得許多國家農業因此遭受嚴重的衰落而不得不仰賴糧食出口國的糧食(例如台灣)。國際資本則拼命包裝高風險商品,最後投資失敗,又大到不能倒而逼得政府出手救助,產生了嚴重的道德風險。像現在,FED 為何要推出  QE3, ECB 為何要推出 OMTs ?因為太多金融機構、跨國公司大到不能倒了,而因為最終各國政府都會出手相救以避免流動性、結構性危機,使得這些大型資本更是無視風險不斷擴大投機進一步把全球經濟拉入惡性循環之中。

不過也是要說一下,如果世界各國都施行新自由主義,理論上有可能會各自達到平衡沒錯。然而,有些國家施行凱因斯主義、有些國家施行計劃經濟,這些國家都可以從新自由主義的國家撈到好處。比如說台灣經濟起飛就是受惠於美國的新自由主義的興起,將電子代工移出美國,後來台灣人工貴了,就逐漸轉移到計劃經濟的中國。也因為這些國家都是政府干預經濟的發展,因此可以有效率地致富並因應新自由主義的國家的需求而施行對應的政策。

也因此,經濟以新自由主義為主要思考的國家繁榮的時候,奉行凱因斯主義的國家就容易得利;反過來說,奉行凱因斯主義的國家過度繁榮到惡性競爭的時候,奉行新自由主義的國家的產業轉型就應變快速,容易躲過經濟方面的衰退。現在的情況就類似如此,台灣因為政府干預過度投入電子科技發展,結果造成資源卡在這個產業而逐漸沒落;相反地,美國因此發展出了 google, apple, amazon 等,把電子商務發展起來結果依然看起來還是有機會繁榮的願景。

而且,各國都不見得真的就是全面採行某種主義。以美國來說,雖然目前看來應該還是新自由主義為主,但是美國長期以來補貼農業、畜牧業的作法,卻跟新自由主義的減少政府干預的理念背道而馳;而更過份的是,美國、歐盟等因此藉由 WTO、IMF 等,逼迫所有自由貿易國家都要開放農業與肉品市場,於是各國的農業跟畜牧業都必須面臨美國作物、肉品物美價廉的競爭。如果不是有什麼基因改造問題、狂牛症問題,以及相對應的有機、精緻小型農業畜牧業的發展起來,應該蠻多國家無法避免在糧食上被美國支配的窘境。

這怎麼辦呢?坦白說,現在世界的經濟一直努力在這兩派中間盡可能要找出一個完美的解答,但是因為國際局勢的詭譎多變而很難有這樣的答案出現。要對現在的資本主義造成的世界問題提出批判與觀察很容易,然而現在世界需要的,不僅僅是批判、不僅僅是觀察,而是如同盧梭提出主權在民一樣,能夠批判問題,然後提出影響世界的理論、讓世界產生新的價值觀的人。

像盧梭這樣四十歲才發跡,沒事愛露屁股希望被鞭打屁屁的暴露狂、拋棄親生五個孩子(偏偏他的「愛彌兒」又是教育界非常重要的、影響教育思想的一本書)的窩囊廢都可以提出改變世界的想法,並且成為近代民主世界思潮的奠基者,你我一定也可以的!

 
about 5 years ago

也因為現代資本主義的架構是消費經濟,因此,跟得上最新的消費經濟的主要產品,就是現代各國經濟發展最重要的事情。

可是產業要轉型,通常世代之間的落差就要弭平。舉個例子吧,早期是勞力密集的產業形式,在進入機械生產的時候,就會發生排擠掉舊產業的事情。舊產業如果要活存,就得遷移到工資更低廉的地方,才能跟機械生產的新產業競爭。

而現在就是如此,台灣的電子生產產業如果要轉型,應該是研發留在台灣,然後比較低階的工廠遷出去其他生產成本更低廉的地方,以台灣的人力素質來說,跑去帶生產線多少算是一種浪費。而碩博士生得去帶生產線而不是發揮所學去做知識密集的研發這件事,就說明了台灣的產官學出現了落差。

更何況,資本家的競爭往往會把一個產業搞到成為無利可圖的產業。先是削價競爭,然後再來就是為了彌補削價競爭造成的利益減損,就只好擴產期望能夠彌補。結果市場產生供過於求,價格進一步下跌,最後就是整個產業變成負利產業,唯一獲利的只有成功從市場、政府護盤騙到資金進入的大老闆們,可以開開心心地去國際競標瓷器、名畫、名酒。

而因為政商裙帶關係,這些人往往都很有機會可以靠著政商關係、金融關係從市場、從政府補助獲得大量的補助,但是麻煩的是,遇到產業要轉型的時候,這些人如果沒跟上,就會產生大量的資源錯置。

例如過去十年來,政府不斷維持面板業、Dram業許多公司、想辦法讓他們生存下去。但是投入大量資源的結果,卻是成為人人口中的慘業,每年都虧損,甚至連年虧損掉不知道幾個資本額,甚至還有公司要下市、甚至倒閉。粗估十年來,錯置在這些慘業的資金至少有十數兆元之譜,可以編列好幾年的台灣政府預算了。

而因為大量的資金錯置在這些產業,結果新的消費經濟型態,也就是電子消費台灣就還停留在網購,而不是像是 Apple Store 、 Google play 等新型態的電子軟體/電子服務消費。而且因為台灣長期以來在電子代工生產等硬體領域嚐到了甜頭,所以對於軟體等這些知識經濟的認識並不深,所以會一直用硬體生產的思維來看新的電子商務、軟體產業,也無法正確評價軟體的價值,因此台灣的軟體人才幾乎都出走到國外去發展了,少部份留在台灣的,則是不斷努力在不甚友善的環境中想辦法獲利。當然軟體產業也有他的弱點,不過這有機會再說。

於是,台灣就這樣沒跟上新一代的電子消費的轉型,台灣也因為長期電子代工的思考,使得少數品牌並無法成功擁有定價能力、甚至開展一個新商業模型的能力。也因此,台灣的企業都幾乎毛利越來越低,然後最後都只好在人事成本上苛刻。但是這樣又麻煩了,因為薪水不漲的情況下,台灣的勞工就開始節制消費,而消費又是經濟成長的重要動力,本地型民生消費商家在營業收入減少的情況下,要撐下去其實需要漲價,可是漲價又會使得願意消費的人更少。

這又是一個惡性循環。然後有能力的人又因為台灣企業無法提供足夠的誘因(包含薪資與新一代產業的發展機會)而紛紛出走,於是台灣的經濟願景這幾年怎麼看都不高。

再者,資本主義發展到現在,其實包含台灣在內的許多國家已經相當豐足了,很多價值觀也跟以往不一樣了。這其實是國際性的問題,任何一個曾經高度經濟發展的國家都正在面臨這個問題。

例如以奢侈的定義來看,可以發現十年來、不同階層的奢侈定義有差距越來越大、變化越來越多的趨勢。例如老一輩的人可能覺得高薪工作很奢侈,但是年輕一輩的可能覺得休閒時間很奢侈;老一倍可能覺得開跑車住豪宅很奢侈,年輕一倍可能覺得出國壯遊很奢侈;老一輩可能覺得看盡天下美景很奢侈,年輕一輩可能覺得遊戲角色封頂很奢侈。

休閒的定義也是,可能以前一定要去某個遊樂地點過個好幾天才是休閒;現在可能泡杯茶然後電腦前一坐上網聊天瀏覽網站玩遊戲就是很不錯的休閒。換句話說,很多原本認為正面的價值,在資本主義造成社會豐足後,開始有了轉變。

資本主義社會進步的原動力是欲望,也就是沒有地位的人想要地位、沒有資產的人想要資產、沒有私人飛機的人想要私人飛機,靠著人比人氣死人這種欲望的比較不斷進步。然而,當資本主義社會成長到趨近飽和,許多人想要的東西可能已經到頂了,或是太遙不可及而放棄(低薪高工時更容易造成這樣的狀態),這個時候人們會開始思索很多在資本主義認為是好的價值觀是否真的是好的。數年前,網路流傳一個「墨西哥漁夫」的小故事,就是人們開始反思「勞動的價值」的寫照。

現在就是一個勞動價值正在崩壞的時候,這不是什麼「現在的年輕人很糟糕都不想工作」的問題,而是資本主義發展到現在,低工資、高工時、低成就感,而且如上一篇所講,現在我們拚命工作,其實只是為了維繫資本主義社會這個消費經濟的結構,而未必是真的創造些什麼有價值的東西。如此一來,年輕人找不到工作的價值,又因為社會階級、經濟階級的流動停滯而充滿絕望。又因為教育的開化,使得年輕人不會盲目接受一些被認為理所當然的價值觀,而是會去思考、甚至衝撞這些價值觀。

這些思辨的過程,未必然就有什麼美好的結果,因為思辨是可能沒有結果的。於是,為了維持現在的經濟的繁榮,社會就這樣生病了。社會上充滿著為了維持消費經濟而不斷工作到過勞搞壞身體甚至過世的人;社會上充滿找不到生存的意義,心理因而生病的人;社會充滿著窮忙族、薪貧階級、靠爸靠媽族。勞動價值以前可能是為了買房買車,現在可能是以上皆非。不需要買房的原因可能是薪水太低工作到死都買不起,或是身為獨生子女也沒必要買房子;不需要買車可能是因為養車太貴、也可能是因為大眾運輸的發達……諸如此類的各樣原因,使得舊世代的工作價值,在這一輩被完全否定。這是一個資本主義發展過程中,必然會發生的問題。因為過往被肯定的欲望形式已經不見得是現在會被肯定的欲望形式了。

那麼,國家該做些跟可以做些什麼?

 

 
about 5 years ago

現代的資本主義社會主要的結構就是消費經濟,而隨著不同媒體的演進,消費經濟的形式也不斷演變。

消費經濟又是什麼呢?單從字面上來解釋,就是「靠著消費撐持起來的經濟結構」。你有沒有疑心過,「這些新的產品跟前一代其實沒太大的不同,為什麼還要推出」、「這個功能我又用不到,為什麼還要推出」、「現在的工業製品越來越容易壞,還是以前的東西耐用」?

如果你有疑心過,恭喜你,你已經開始探究現在資本主義發生了什麼問題了。

忘了是在哪本書上看到的,應該是某個講創意或是商管的書吧,這個故事很簡單、也應該很有名:某個牙膏品牌經過長時間的改進跟研發,總算做出了清潔力非常強的牙膏,順利打敗了市場其他品牌佔有相當大的市場。然而,因為長期殺價競爭,所以公司其實是一直虧損的。煩惱不已的總經理,為了突破這個困境,從公司內部徵求能夠轉虧為盈的意見。許多人提出了各種行銷策略、研發策略但是大多沒有什麼實質效果,結果最後獲得總經理高度讚賞的,是下面這個意見:「把牙膏管的開口直徑加大 1mm,」結果從此以後果然銷量大增轉虧為盈。

無論是不是真的,這個故事講出了消費經濟、甚至資本主義的本質:「浪費」。也就是說,公司如果要賺錢,如果不是壟斷市場具有定價的能力,就是能夠縮短消費者重複購買的週期。不過這個故事也講了資本主意的另一個本質:「資本家的競爭」,這個又是另一個問題點了,下次再講。

壟斷市場擁有定價能力不難理解,畢竟合理利潤就是一間公司賴以生存的基礎。那縮短消費週期則可以增加銷量,也就是薄利多銷的觀念。所以 LED 產業是個註定賠錢的產業,你沒事做消費週期這麼長的產品幹麼。

可是如果一直是同樣的產品,消費者總是會有想要嘗試新的東西的時候吧?因此,為了留住客戶,公司會研發新的東西。而新產品的生產,就會需要很多不同方面的人的參與,像是企劃新產品的人、製造新產品的人、製造新產品的工廠的操作機器的人、製造維修那台機器的人、設計新產品外包裝的人等等。

等到經濟蓬勃發展,這些人都各自發展成了新的行業、新的公司專門提供這些服務。換句話說,分工出來更多的行業,結果這些人的消費又促進了這些公司的獲利,不斷循環下去最後就造成了這樣的結果:一間公司必須要不斷開發新產品,不然這些人(企劃新產品的人、製造新產品的人、製造新產品的工廠的操作機器的人、製造維修那台機器的人、設計新產品外包裝的人等等)會失業然後造成消費市場的萎縮最後反過來影響公司的獲利。

就算公司打算就一年不推出不製造新產品好了,一年不推出只靠賣存貨的話,靠接單新產品維生的這些公司財務體質比較不健全的,可能就會發生破產倒閉之類的事情,於是變成下一年要推出新產品就得額外多花一些費用去尋找可以替代的公司,這對一間公司的營運來說,是非常划不來的事情。

這樣可能不太好理解,不過就舉個例子好了:如果蘋果公司決定一兩年不推出新產品,想想看靠代工組裝的鴻海廣達、提供零組件原料的正崴、可成、面板廠、Dram廠、包裝廠、紙盒廠會發生什麼事情?營收獲利大衰退搞不好還比較好的。

因此,現在的新產品的生產絕對不能停止,每年都要想出新的花樣、特色、口號來生產新產品,如果沒有辦法開發新產品,那舊產品也要拿出來不斷改良。像是更省電、更省空間、更安靜、外型更炫,這些都做到改良的極致後,就開始拿那些聽起來很炫但是其實都未經證實或根本無關的關鍵字,像是負離子、遠紅外線、排毒、吸引力法則、量子、透明、奈米、竹炭、隨機、賽局理論...

其實這些東西,公司高層、設計生產的人搞不好都知道不一定有什麼意義,但是他們想的,恐怕只有:「總之,今年就先靠這個撐過去吧!」

就如同我們知道某些產業殺價競爭已經到了一條生產線運作就是賠錢的地步;但是這些公司還是不敢貿然停掉這些生產線,因為他們知道沒有維持這樣的供貨量、維持這樣的消費量,自己公司的現金流將會發生更嚴重的問題。有生產,至少還有機會去爭取聯貸案... 這就是台灣經濟被四大慘業拖住的原因,為了避免這些慘業的員工失業,他們必須不斷生產,然後政府就協助他們的聯貸案,把銀行跟政府的資金往這些已經喪失競爭力的公司投注,最後使得社會資源不斷流入這些公司,反而使得台灣的產業轉型因此跟不上第四次工業革命。

而勞動者持續生產出這些可能原本並無必要,或是生產了卻賠錢的產品,然後經濟的循環如果進入不景氣,薪資減少而加班變多,工作時間增加,生活卻越來越困苦。於是就發生了現在台灣最嚴重的問題:『勞動價值的崩壞』。

 

 
about 5 years ago

上一篇提到資本家與勞工的工資問題的平衡。是概略的說,就算資本家提供了極低的工資,只要有足夠的勞動者願意接受這個價碼,那麼雖然可能招工的時間會延長,但是會在一定時間內達到一個平衡的狀態。如果招不到足夠的工人,那就只好提高工資,這樣就可以達到一個動態的平衡。

這也是為什麼最低工資會是很多勞團爭取的條件,因為即使最低工資可能是實質上壓低現在新鮮人起薪的禍首,但是他畢竟還是一個實質的這個動態賽局的訊息。而之前 22k 政策之所以會被罵翻,也就是這個政策在整個賽局中,加了另一個訊息,使得本來勞動者可能相較簡單的決策策略變得混亂。不過這很難單純用文字解釋,我想,簡單的說法就是產生了定錨效應,使得新鮮人平均起薪被往下拉。

但是新鮮人平均起薪被往下拉,其實對政府是沒有好處的,尤其是所得稅收入佔了台灣政府整體收入的約 30% (立法院 101 年度總預算案決算可以查得到,順便提供一下,營業稅收入約佔歲入 8%,國營事業收入佔歲入 15% ),這一方面的基數被往下拉,造成的問題就是稅收不足,除非政府能夠改革稅制。問題是改革稅制一直是很困難的事情,尤其是遇到既得利益者的反彈,除非遇到有決心改革的政黨、或是整個社會階級劇烈流動,不然這個狀況應該是短時間無法解決的。

為了避免我被說煽動革命觸犯叛國罪,我要強調,我贊成一切爭議都由和平、理性、非暴力的體制內方式解決。強調一下。

既然所得稅佔了國庫收入這麼大的比重,然後改革稅制又短時間會造成嚴重反彈,那就只好「拚經濟」啦。期望藉著「拚經濟」來提振國內的景氣、增加工作者的薪資以便抽得更多的稅收。

問題是,如果政府沒逼迫資本家提高雇員的薪水,政府的稅收還是比較少的,而景氣有被拚起來就還可以逼迫,但是一旦景氣沒有起來,又逼迫資本家提高雇員的薪水,以資本主義的結構來看,資本家就會選擇資本移動到工資更便宜的地方,或是裁員。兩者都會實際減少政府的稅收,因此政府往往會往資本家靠攏做出對資本家有利的決定,希望這些資本家能夠爭氣一點讓我能夠徵到夠多的稅收。

這也是為什麼馬克思認為最後會發生無產階級革命,因為資本家跟政府的苟合關係長期來看會成為一個持續剝削勞動者的結構,而持續積累的反彈最終可能會以革命的形式爆發。當然我們現在看到西方國家爛熟的資本主義也經常往社會主義修正,而那些賺取了巨大財富的人,也往往盡力促進社會階級的流動,溫和一點的,就如同巴菲特與比爾蓋茲的社會慈善事業;激烈一點的,就如同索羅斯謠傳的經常資助反政府運動的組織。

所以馬克思預言的無產階級革命,往往不會發生在爛熟的資本主義社會。因為高度資本主義社會往往伴隨相較之下比較成熟的自由民主體制,而能在這種社會獲取巨富的人,目前看起來比較少那種靠著裙帶關係會有的暴發戶思維,而多了些社會人文的關懷跟反思。畢竟,他們的財富要維繫,也需要穩定的社會發展不是嗎?

話又說回來,雖然經濟的不景氣會直接牽動社會的不安定,但馬克思所觀察到的資本主義,是第一次工業革命(機械革命)以來,機械替代勞動者所發展出來的資本主義的趨勢,當時勞動者大量失業、勞動價值被機器替代,資本家都可以以「我隨時可以以機械替代人工」這樣的思維剝削勞動者。

而第一次工業革命之後,勞動者由原本的技術提供者,轉型為技術操作者。而第二次工業革命(電力革命),由於科學技術的高速發展,出現了一群以工人階層為基礎的中產階級。馬克思並沒有觀察到這個現象,他觀察到的,僅只於資本家(當時多半是貴族)跟無產階級的對立,因此,他的結論是需要修正的。

而在第三次工業革命(數位革命)產生了新的巨富,如比爾蓋茲、麥可戴爾等依靠電腦的蓬勃發展致富的人。第四次工業革命(資訊革命)則目前出現了馬克祖伯格等人。也就是說,隨著工業技術的發展,馬克思所觀察到的「資本主義是資本家剝削勞動者的結構」已經出現了修正的必要,只要掌握一個契機,勞動者隨時可以晉階成為資本家,加上民主選舉制度的風行。這種社會階層的流動進一步減輕了階級之間的矛盾跟必然激化的衝突。所以馬克思的觀察修正後,無產階級革命這種事情就幾乎不會發生。

第二次工業革命後,資本主義從原本的供需經濟進一步變成了消費經濟(或者,我們可以稱之為泡沫經濟,甚至可以稱之為浪費經濟)。消費經濟其實背負著「每年都得要成長下去」的宿命。

換句話說,即使新產品根本無用、也沒有真的新意,資本主義社會的公司還是得每年開發、生產新產品。如果一個產業已經成熟到了沒有辦法繼續開發吸引人的產品會如何?就是會發生整併、倒閉,最後只剩下龍頭跟第二,可能再存活個第三,其他的公司都會消失不見。

有沒有很像台灣的情況?尤其是現在已經進入第四次工業革命,已經從電子用品的生產進入了電子消費服務的發展,電子生產業已經加速式微。但是台灣卻花費大量金錢去補貼電子生產業意圖維持他們的競爭力,然後他們又因為各自的政商裙帶關係而拒絕整併。

所以呢?就是現在這樣了,台灣存活的公司大多是電子生產製造業,因為政府將大量資源拿來挽救這些公司,結果造成了電子消費服務業起不來,因為這些公司早期需要扶助的時候沒有任何資源可以投注給他們,直接造成台灣產業轉型失敗。

喊得震天價響的「雲端產業」其實本質是電子消費服務產業,但是為了挽救電子生產製造產業,過少的資源投入發展電子消費產業,使得台灣在這新一波產業轉型中完全沒有參與。台灣的產業還停留在第三次工業革命的電子生產製造產業,而世界經濟已經準備發展到第四次工業革命的電子消費服務產業。

為什麼產業要一直轉型?下一篇繼續討論,這一篇有點長了。