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前幾天有兩位朋友,問了我,阿根廷倒債、依波拉病毒、葡萄牙銀行危機對全球股匯市有什麼影響。這幾個事件其實都還是單一事件,單一事件對單一區域、單一國家、單一產業、單一公司,是有巨大的影響力;但是對全球股匯呢?老實說,那應該就是沒啥影響。

當然,你也可以說我們都不在那個產業裡面,所以我們其實不知道真正的影響。是的,的確是。

單一事件可能是一個一連串的事件的開頭,就像2007-2008 金融海嘯一開始也是發源於一般人跟本不會注意到的違約。不過最早發生違約的金融機構是在07七月就已經被接管了。而全球股匯市是在07九月才開始由高點反轉,最後在九個月後,08年中開始崩盤。

也就是說,單一事件就算是一連串事件的開頭,到其後續效應中間,還是有一定的軌跡跟時間可以繼續評估。事實上也是啦,那些具有鉅額投資的自然人跟法人,總是要時間慢慢出清風險資產的。

那麼,這幾件事情,到底會不會是一連串事件的起端呢?其實我不知道,只是目前的情況看起來,應該還是侷限於區域才是。尤其阿根廷倒債是進入本世紀以來第二次,本來還會借錢給他們的就是少數,敢借的也敢承擔這個風險(不然各國自己的監理機構早反對到死了,這並不像之前次貸是一個包裝的新產品所以沒有人評估得出風險,所以全球都有金融機構踩到地雷),因此發展成區域性金融風暴可能性本來就已經不大了。葡萄牙聖精銀行則是早在半個月前就不穩定了,現在才影響全球股匯市?

那前幾天美國、全球股匯市大跌的關係是什麼?事後都是可以找到理由的,不過其實跟最近幾次美國跟其他國家經濟數據大都不錯、FED持續縮減QE規模、FED、ECB各國央行不斷暗示將可能升息有關。只是狼來了太久了,同樣的理由前幾次都沒有大跌,為什麼這次偏偏大跌?

老實說你我可能都沒有管道接觸到那些大型資金,所以你也很難知道他們到底在想什麼;不過這次還多了一些變數,這次美國企業半年報蠻多不符合法人期待。換句話說,熱錢的供應規模縮減,然後熱錢的投資標的前景大多不好,可能沒有辦法繼續支撐這些熱錢的獲利,這些錢需要找理由退場。而且這半年來,包含台灣股市,許多股市都不斷創新高甚至歷史新高,漲多了,本來就容易修正,尤其是之前樂觀預期企業獲利的部份在獲利展望有變的時候,本來就會調節部位。

以 DJIA^ 為例,一週跌了五百點看起來好像很嚴重?可是你換算一下,以現在 16,000 來計算也不過約 3.2% 。其實也還在正常範圍內。

那這些事件會不會有影響?以現階段來說,大概是還好吧;畢竟現在資訊不足,要判斷也太早了一點,但是以我個人來說,我是會調整手上的部位就是了。畢竟風險升高了,不是嗎?

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