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這個問題是我最近一直在思索的。當然根據過去十年的經驗,大多數人會同意專注於某一產業的公司會比較好,甚至我也這麼同意,但是現在是不是經濟情況有所改變了呢?

會思索這個問題,是在自己研究 TSMC ,也就是臺積電的前景研究的時候所產生出來的疑問。TSMC 是一間專注在晶圓代工、獲利極佳的好公司,但是隨著半導體製程的進步,我漸漸發覺一個不是很妙的事情。過去十年,整個 IC 設計產業的大爆發,除了來自於科技的進步外,也來自於資本利用的效率化。也就是說,設計跟生產的分家使得設計可以專注於研發更新更有效率的設計,而生產則專注於改善改良生產製程的研發。

這樣的產業分工支配了整個電子產業過去十年之久,同時更發展出進一步的產業分工,將整個產業切割的更細。在全球經濟依然向上發展,不管怎麼看經濟前景都是很好的情況下,這樣的發展策略似乎沒有大問題。

然而,現在世界的經濟似乎沒有那麼樂觀了,加上科技的進步使得許多產能是過剩的,許多過去十年榮景的單一功能的好公司,是不是逐漸失去競爭力?

舉例來說吧,以前筆記型電腦多是塑膠外殼,因此塑膠軸承曾經是臺灣電子業的亮點。可是後來金屬外殼的興起,加上平板的盛行,結果塑膠軸承產業急速的失去競爭力。同樣的問題也發生在滑鼠鍵盤等等產業。而我現在思考的問題,就在於,這件事會不會發生在 TSMC?

晶圓代工看起來還可以存活個十年應該是無疑問的,但是下一個產業會不會還是大量利用到晶圓生產?或是下一個世代的晶圓生產技術,會不會產能過多,多到各家 IC design 自己製造就好?到那個時候,如果一兩條產線就可以解決所有的產能,現有的 Fabless IC design 的生態將有可能被強制改變。而 Intel 入股 ASML 這步棋,無疑是在挑戰 Fabless 的生態。就算挑戰不成功,於 Intel 無損,於三星無大損,但是對於台積電就算贏了也是慘勝。越是研究,越是理解這產業,越是覺得 Intel 這步棋不但直指要害,而且其實更可怕的是,他並沒有目標是哪個企業,這只是他們營運策略上必然會去進行的擴張,打到 TSMC ,其實只是順便的而已。

台灣的代工思維,是否已經出現了破綻?電子業其實差不多十年會有一個循環, TSMC 是否已經脫離了上升的循環呢?而這間企業,還是台灣最賺錢的企業。台灣的下一個可以有希望的產業,在哪?

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