over 5 years ago

今天一拿到書,就迫不及待地在晚餐後拿起總幹事的新書來看。花了大約三個多小時,把我中文速讀的功力全開,就這樣一口氣把兩本上下兩冊五百多頁的書看完了。不過能看這麼快的主因是圖表不少、實例講解的部份不少是總幹事部落格的舊文有先看過、然後我本身對於財報的觀念跟解讀能力不少跟總幹事很接近,所以不太需要停下來花時間好好想這樣講是否違背自己數年來養成的財報的解讀方法。

而這兩本書,我讀來只有兩字感想:「爽快!」

淺顯易懂,大量的生動例子,而且這些例子多是這一兩年的範例,很有貼切感。不會像一些財報解讀的書煩瑣複雜而如教科書班枯燥,也不會說舉的例子太久遠,遠到根本毫不熟悉。當然過個十年,這本書也會因為例子太久遠而讓人覺得覺得較難以親近,但是解讀財報三大報表的部份我個人相信,十年後,這依然是一本對於初學者來說非常棒的財報入門書,對於已有經驗者來說,是一本值得經常拿出來檢閱自己是不是有遺漏的財報工具書。

對我個人而言,這本書如果能早個六年出版,不,早個三年出版,我就不至於會一直經歷一些在市場的大起大落。當然這些大起大落是組成我現在的投資投機哲學的基本要因,只是中間有些冤枉路,或許就不會走那麼一遭了。

尤其是現金流量表,我花了不少時間學習怎麼解讀拆解,中間花了大量的金錢買書、大量的時間閱讀理解,如果當時就有如總幹事這本書講現金流量化繁為簡直接單刀切入的入門書,我想我耗費的時間跟金錢(還有誤解讀造成的金錢損失)大概可以減去一半以上。而且學好現金流量表有個好處,除了在投資上可以輕而易舉當作照妖鏡外,拿來檢視個人財務、或是自己創業時用以檢視自己的公司狀況都是非常有幫助的。

而總幹事在講解資產負債表、損益表、現金流量表的中間,不但拆解了許多股市名嘴、鍵盤分析師口中的好股票的原形,也把我很多的私房好股揭露了... 是說,某些股票追蹤研究財報後,讓我決定退出賣光的那些理由,恰巧是總幹事在書中提醒比較危險的地方,這件事也是造成我這麼爽快一口氣讀完這兩本書的原因之一。

而我會這麼推薦這本書的原因,除了如上所述之外,還有一個,我花了三四年的時間,才把看財報三大表簡化成:

  1. 損益表主要看營業利益率、以營收跟營收年增估算未來展望、怎麼計算 EPS 來謹慎看待報紙與分析師講的內容;
  2. 資產負債表主要看的應收帳款週轉率、存貨週轉率、股本與股本形成;
  3. 現金流量表最重要的自由現金流,以及從營業現金流、投資活動現金流、理財活動現金流觀察一間公司務正業跟不務正業還有好高騖遠程度的技巧;
這些,全部都被總幹事在這兩本書中揭露了啊啊啊啊啊啊啊!這樣以後我要怎麼偷偷撿具成長性被低估的好股票啊!

而許多我非常嗤之以鼻的,像是莫名其妙實施庫藏股、或是發股利隨即辦理現金增資、利用一次性收入美化財報這些爛招,也被總幹事拿出來好好警告了一番。

總幹事在字裡行間不斷提醒的一些原則,諸如財報不會高過總體經濟情勢、投資要優先確保資金安全、對於看不懂的要保守地採取有罪推定原則,也是我這些年來,大起大落才真的認真看待建立的個人投資原則。雖然因為這些原則,讓我其實沒跟到很多飆股跟市場,不過至少我不會因為看不懂而貿然躁進而造成投資資金的不安全(不過我卻因此而落入了投機的陷阱  囧)。

舉例來說吧,我錯過了許多中國股票,但是最後卻發現幸好我沒有去碰。因為我實在不知道財報的真實性有多少,而隨著許多假帳、假交易、假財報的被舉發,我更確定在我無法取得確實可信的財報的情況下,我不會去碰那些股票。而同時 2008 跟 2011 ,台灣許多金控公司,尤其保險公司,由於不堪虧損,竟然聯手要求金管會放寬財報認列標準,結果金管會居然也同意了,這也造成我從此之後,再也不買金控保險類股。因為安全第一嘛,這些公司明著暗著都可能作弊,能遠離就盡量遠離。

而台灣金融相關環境,在主管機關金管會、期交所、櫃買中心刻意放水讓不肖公司從公開市場吸金坑殺散戶的情況下,自然練好辨識真假好壞財報的基本功是唯一的出路。股價波動是一時的,買到大股東刻意掏空的公司那可是血本無歸。

不過總幹事這兩本書一出,不但擋了不肖分析師、跟法人狼狽為奸的財經記者媒體的財路,連很努力用功的投資人的財路也不小心擋了啊!這樣以後得花更多心思好好練基本功,不然隨著有更多觀念接近的投資人的出現,要靠市場的不理性跟錯誤賺錢會越來越不容易啊。  囧>

 

← 1022 我對投資/投機系統的理解 1107 只是還沒遇到致命的那件事 - 讀《隨機漫步的傻瓜》 →
 
comments powered by Disqus